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理睬AI主升段，算力不竭扩散，哄骗负责启动。

产业牛市三阶段运行划定

参考智妙手机和电动车熏陶，就产业链传导划定而言，投降从上游到下贱的传导划定。对AI而言，意味着行情发酵会从上游算力不断向下贱哄骗延迟。

参考2013年至2015年盘算推算机、2019年至2020年半导体、2020年至2021年电动车的产业牛市运行划定，一轮无缺的产业牛市频繁分为三个阶段，第一波是普涨，第二波是主升，第三波是补涨。其中，主升段是中枢飞腾阶段。从选股计谋角度，第一阶段是预期驱动的普涨，而第二阶段主升段，盈利同比捏续改善是中枢驱动，龙头领先启动，而黑马股在主升段中后期启动自低位启动。其三，补涨阶段，龙头股涨幅有限，而受益于景气扩散的黑马股逾额收益较为显赫。

值得可贵的是，就主导产业牛市运行的中枢变量而言，是盈利增速的捏续改善，换言之，相较于盈利同比的扫数值上下，盈利同比的趋势对股价而言更为枢纽。

AI产业链行情发酵三部曲

站在刻下，对AI而言，贯串产业链演绎划定，咱们以为97ai蜜桃.com，2023年是英伟达产业链主导，2024年是国产算力链主导，2025年是AI哄骗主导。

按照产业牛市三阶段折柳，英伟达产业链依然运行至第三阶段，契机以新技艺扩散为主；国产算力恰巧主升段，龙头股处在飞腾中继，与此同期，黑马股启动启动；AI哄骗，迎来主升段初期，龙头股将领先启动启动。

英伟达产业链：第三阶段

OpenAI于2022年11月推出东说念主工智能聊天机器东说念主程序ChatGPT，2023年3月OpenAI发布GPT-4，受此催化，2023年上半年十分是二季度，A股AI产业链迎来了预期驱动的普涨行情，普涨之后，2023年三季度AI产业链迎来了回调。

回调之后，以光模块为代表的英伟达产业链领先迎来盈利开释，自2023年四季度至2024年二季度，英伟达产业链迎来了主升段。2024年三季度以来，英伟达产业链插足第三阶段，龙头股震憾，板块契机以新技艺扩散为主。

国产算力链：主升段中继

参考盈利增速痕迹，国产算力链于2024年三季度迎来主升段，刻下正处在主升段中继。一方面龙头股还处在飞腾途中，另一方面国产算力也启动迎来扩散，近期自主可控的发酵即是国产算力的扩散措施之一。

相干公司龙头有寒武纪、海光信息、中科晨曦、中国长城、龙芯中科、光迅科技、华工科技、紫光股份、波涛信息、华勤技艺等。

青睐AI哄骗：主升初期

站在刻下，AI哄骗迎来主升段初期，涵盖哄骗(评释、营销、办公、金融等)、端侧(手机、电脑、可穿着开辟等)、机器东说念主。

具体来看，咱们以盘算推算机和传媒板块的盈利同比轻便描述AI哄骗，不错看到盈利底部于2024年上半年自满，滞后于英伟达产业链和国产算力链。进一步贯串产业牛市框架，这意味着AI哄骗缓缓过渡到主升段初期。

就选股计谋而言，主升段初期，龙头领先启动，咱们提出青睐AI哄骗范围的代表龙头。

风险提醒

经济成立不足预期；产业发达不足预期；历史划定的有用性舒缓。

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